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地面期货斟酌院 2024/07/28 烧碱：颤动偏弱
不雅点小结
中枢不雅点：中性烧碱和反内卷关联性较小，价钱随供需情况变化，但也随着举座厚谊有所高涨，不外高涨事后随即就有了大幅的退换。基本面来看，烧碱总体偏弱，液碱总库存累库，开工上升，测验量瞻望减小；下贱来看，山东液氯现在每吨环比高涨200元，现在为-300元，且下贱选择度较高，但随着开工上升，液氯持续上探空间不大；魏桥送货量一直在1万2隔壁，处于执续累库的状况，采购价在770依然保管了接近20天；仓片面，08上仓单压力是比拟大的，瞻望会有大几百张。烧碱周四下昼开动的下降行情也考据了烧碱基本面偏弱的事实，两寰宇降了约200元，烧碱现在波动较大，单边残忍不雅望为主。
现货情况：偏多山东主流氧化铝厂加价采购不变，山东碱厂送货量和主力下贱日用量基本执平，低库存状况下现货报价小幅抬升。金玲32碱高涨10。
供应：偏空本周测验亏损量为15.02万吨，环比减少1.38万吨；产量为82.35万吨，环比加多1.38万吨。
资本利润：偏空国内工业盐商场偏弱运行，盐企出货小幅承压。由于液氯补贴减少，山东烧碱+液氯利润略增，在220元/吨傍边。
需求：中性氧化铝各地区现货价钱王人有小幅的高涨，对液碱需求发扬较为结识；山东地区主力氧化铝厂原料库存依然执续累库，开动出现压车口头，不外采购价依旧保执不变。
相差口：偏空液碱出口本周成交价钱在385-400傍边，本周国内出口订单成交较差，询盘价远低于国内出口意向。山东50碱降30-50元/吨。
库存：偏空本周液碱厂内库存 为40.84万吨，环比加多2.45万吨；其中山东液碱厂内库存12.95万吨，环比加多0.43万吨。
宏不雅层面：偏多商场受反内卷厚谊影响，周五工信部开会暗示行将出台对于淘汰逾期产能的战略，燃烧了商场，氯碱行业是修复更新或淘汰的潜在办法（烧碱超过20年的安装约略有600万吨）。
01
周度期货与现货情况
期货主力合约，月差
规模7月25日，烧碱期货主力合约收盘为2637，环比高涨168元，涨幅6.80%。
8-9月差为98，较上周+52；9-1月差为-64，较上周-82；近月合约发扬较强，仓单数现在为0。
基差，现货价钱
本周现货各地区王人有小幅的高涨，但盘面高涨幅度更大，现在山东主流32碱基差为-44，环比下降-199。
企业液碱现货价钱
金玲32碱高涨10，50碱下降30；华泰32碱不变，50碱下降30。
片碱现货
新疆中泰片碱报3100，高涨150；内蒙君正报3150，高涨50；山东片碱3300，高涨150。
02
资本与利润：液氯略涨
液氯关联
山东液氯情况较差，现在-300元/吨，山东烧碱+液氯的详尽利润为224.31元/吨，较上周有所下降。
山东主要液氯下贱收车数在00傍边，下贱对于现在的补贴选择较高。
盐，电价
山东海盐和西北原盐在低位逗留，偏弱运行，下贱企业刚需采购为主；
山东电价延续本年以来下降的趋势，现在每度电在0.55元；内蒙电价有所回升，每度电在0.50元。
03
上游供应与开工：供应加多
烧碱开工与供应
本周测验亏损量为15.02万吨，环比减少1.38万吨；产量为82.35万吨，环比加多1.38万吨。
液碱与片碱产量
2025年国内6月世界液碱产量在351.21万吨，环比减少16.11万吨；山东液碱产量在85.20万吨，环比减少6.60万吨。片碱产量有所加多，山东月产量在5.71万吨。
百川盈孚，地面期货斟酌院
04
下贱需求
氧化铝价钱
氧化铝各地区现货价钱王人有小幅的高涨，盘面大幅高涨，山东地区基差为-233，较上周-240。
氧化铝供需
氧化铝举座基本面较差，开工上升，库存执续积存，利润在盈亏均衡隔壁。山东氧化铝下贱的烧碱原料库存执续累库，现在送货量接近或超过日耗量，采购价保管在770元/吨。
非铝需求
粘胶短纤开工环比有大幅的上升。
液氯下贱
由于液氯补贴较高，秏氯下贱开工有所回升。
05
相差口关联
烧碱相差口
2025年国内6月液碱出口在29.09万吨，环比加多3.51万吨；片碱出口在5.95万吨，环比减少1.55万吨；
华东FOB报价为309好意思金，较上周加多10好意思金。
06
库存：开启累库
上游厂库
本周液碱厂内库存 为40.84万吨，环比加多2.45万吨；其中山东液碱厂内库存12.95万吨，环比加多0.43万吨。
08
表不雅需求
表不雅需求
本周中国液碱表需为70.02万吨，环比减少0.28万吨，同比加多8.45%，处于积年同时最高的位置。
蒋硕一又
从业资历证号：F0276044
投资沟通证号：Z0010279
斟酌筹商神态：0571-86774106
筹商东说念主：吴世浩
从业资历证号：F03127343
筹商神态：0571-86774106
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背负裁剪：李铁民